現金流量分析
以下為公開資訊觀測站裡的財務分析資料所列出者，包括：
如何運用？以後再研究！現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量 / 最近五年度（資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利）現金再投資比率 = （營業活動淨現金流量 - 現金股利） / （固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金）
相關連結：財務報表分析
2008年4月21日 星期一
2008年4月20日 星期日
獲利能力分析
獲利能力分析(Analysis of the Ability to Benefit)(Profitability analysis) 可針對三部份來探討：
報酬對投資的比率，即平均每投資一元(股本、股東權益、資產總額)可獲多少百分比的利益報酬(營業淨利、稅前淨利、稅後純益)。投資報酬率越大，獲利能力越高；投資報酬率越小，獲利能力越低。
可依投資種類而分成三種：投資報酬率 = 報酬 / 投資 *100%股本(資本)報酬率 = (年度)利益 / 股本額 *100%
股本額，是指公司期末實際發行並已認足股款的實繳股本，或指上述實繳股本的全年加權平均數。
而依利益種類，可再區分為以下三種：股東權益(淨值)報酬率(Return on equity)(ROE) = (年度)淨利 / (平均)股東權益 *100%總資產(本)報酬率(Return on total assets)(ROA)
(營利事業所得稅率，要上觀測站去查)財務槓桿指數 = 股東權益報酬率 / 總資產報酬率
財務槓桿因素 = 股東權益報酬率 - 總資產報酬率
平均每銷貨一元的營業收入(營業收入淨額)可獲得多少百分比的利益或利潤(營業毛利、營業淨利、稅前淨利、稅後純益)。比率越大，獲利能力越高；比率越小，獲利能力越低。
每股盈餘(Earnings Per Share,簡稱EPS)，是用以顯示公司本年度平均每一普通股可獲多少盈餘報酬(稅後純益)的比率。分析時一般儘以普通股為對象，特別股並不包含在內；這是因為特別股一般只有分配定額股利的權利，性質較似公司債，因此計算時需將之減除。每股盈餘(EPS) = (本年度稅後純益(Net income) – 特別股股利(preferred stock dividends)) / 本年度流通在外的股份加權平均數(Weighted average outstanding shares)每股股利，則是每股股份(本年度流通在外的股份加權平均數)可以發放股利(現金股利或股票股利)的金額。每股股利 = 股利 / 股數
本益比(Price-Earnings Ratio,簡稱P/E Ratio)，是指每股市價對每股盈餘的比率。本利比，則是每股市價對每股股利的比率。本益比(P/E Ratio) = 每股市價 / 每股盈餘 本利比 = 每股市價 / 每股股利
相關連結：財務報表分析
2008年4月17日 星期四
經營效能分析
企業籌措資金，購買各種營運資產，如固定資產、存貨等，經由生產、銷售等營業活動，產生各種營業收入；而收入再經過收款等營業活動，產生更多的營運資產，如應收帳款、應收票據、銀行存款、與現金等。而現金、銀行存款，可再用以購買存貨、固定資產，繼續生產、銷貨、收款等營業活動，循環不已。 因此，這種循環的期間愈短，表示企業運用各種營運資產的效率愈高，對企業也愈有利。而經營效能分析(Analysis of Operation Efficiency)，最主要的就是使用資產週轉率來作為分析評估，其基本公式為： 其中，資產可代表各種營運資產，而企業若僅有銷貨收入時，一般則以銷貨收入淨額代替營業收入淨額。常用的各項週轉率如下： 一般評估而言，資產週轉率的值愈大，表示資產週轉率的次數愈多，企業運用各種營運資產的效率愈高，對企業自然愈有利。但因各行各業性質不同，欲以資產週轉率來評估公司運用營運資產是否具有效率，或營業收入各項營運資產是否保持合理關係，必須與行業性質相同或類似的同業，或是公司過去年度資產週轉率作比較，才較有意義。 另，在評估公司獲利能力時所用的兩項重要指標：投資報酬率與純益率，其與資產週轉率間是互有關聯的： 因此，一企業要追求利潤、提高投資報酬率，除可從提高純益率著手外，亦可從提高資產的利用率來提高投資報酬率。 相關連結：財務報表分析資產週轉率(次) = 營業收入淨額 / 資產平均額總資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均資產總額
= 銷貨淨額 / ((期初資產總額+期末資產總額)/2)固定資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均固定資產
= 銷貨淨額 / ((期初固定資產+期末固定資產)/2)應收帳款週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均應收帳款
= 銷貨淨額 / ((期初應收帳款+期末應收帳款)/2)存貨週轉率(次) = 銷貨成本 / 平均存貨
= 銷貨成本 / ((期初存貨+期末存貨)/2)存貨週轉天數 = 360 / 存貨週轉率總資產投資報酬率 = 稅後純益 / 總資產
= (稅後純益/銷貨) * (銷貨/總資產)
= 純益率 * 總資產週轉率
2008年4月15日 星期二
短期償債能力分析
短期償債能力分析(Analysis of Short-Term Repayment Ability)，是針對被分析公司的現金與短期內可以變現的各種資產，以及短期內到期而必須償還的各種負債，進行評估。雖某某企業可能獲利能力不錯，但卻可能因不能償還到期的負債而導致週轉不靈，以致無法繼續經營。因此，短期償債能力分析，實是企業體質健全與否的重要指標。 以下為常用的比率： 影響流動比率的主要因素，一般認為是營運周期、流動資產中的應收帳款數額、和存貨週轉速度。 少數不肖企業人士，可能利用會計原理，將各有關科目予以適當安排，使達到改善營運資金與流動比率的地位，以粉飾財務報表外觀，此即一般所謂的『窗飾』(Window dressing)，因此必須小心。 流動比率也被稱為『營運資金比率』(working capital ratio)，甚至逕以『營運資金』代替流動比率使用。實際上，流動資產大於流動負債的餘額，才稱為『營運資金』。(參考：財務狀況變動表) 影響速動比率可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。 速動比率可以表達企業是否有應付緊急償債的能力。理論上，速動比率應較流動比率標準要求較低，只要速動比率達100%以上便稱理想，如能達50%~100%間亦屬尚可，唯在50%以下者表示迅速償債能力甚低。 應收帳款週轉率 存貨週轉率 相關連結：財務報表分析
流動比率越高，表示短期償債能力越高；流動比率越低，則短期償債能力越低。流動比率 = 流動資產 / 流動負債 *100%
流動資產中的某些項目在變現時可能有貶值之虞，因此推論出流動比率應超過200%方屬理想，但也不可一概而論。台灣企業與200%的理想相去甚遠，一般來說只有100%左右；而如低於100%以下，則表示短期償債能力過低，對債權人的權益，已缺乏保障。
速動資產，乃指現金、有價證券、應收票據、及應收帳款等各項可迅速變現，而用以支付流動負債的資產。 速動比率 = 速動資產 / 流動負債 *100%
應收帳款平均收回天數
存貨轉換期間
2008年4月12日 星期六
財務結構分析
財務結構分析(Analysis of financial structure)，又稱資本結構分析(Analysis of capital structure)，就是診斷企業體質健全與否的根據，故為評估企業長期償債能力(Long-Term Repayment Ability)與長期安全性的一項重要指標。 一般，分析時常用的比率有以下幾種： 相關連結：財務報表分析
顯示企業總資本中，屬於企業自有資本所佔的比率，反應企業的基本財務結構是否穩定。股東權益比率 = 股東權益總額 / 資產總額 *100%
= 股東權益總額 / (股東權益總額 + 負債總額) *100%
一般來說，比率高是低報酬、低風險的財務結構；比率低是高報酬、高風險的財務結構。
可衡量企業的總資本中，究竟有多少百分比是仰賴外來資金提供。資產負債比率 = 負債總額 / 資產總額 *100%
= 負債總額 / (股東權益總額 + 負債總額) *100%
負債比率與股東權益比率，可說是一體兩面，兩者總和恰好是100%。
一般而言，負債比率以不超過50%為理想，不過，這沒有絕對的標準。
此項比率，比資產負債率更能準確地揭示企業的長期債償能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債比率 = 負債總額 / 股東權益總額 *100%
資本負債比率為200%時為一般的警戒線，若超過則應該格外關注。
企業資本總額，指的是企業永久或長期的資本，即為長期負債及股東權益總額的加總。資本總額比率，是被公認為負債比率分析中最具有意義者之一。一般來說，並沒有一定的標準根據，大多用於各企業在不同會計時期間的比較、或企業與企業間的比較。比率越低，相對長期負債的包袱就越小，對企業體質來說就越健康。以平均來說，35%為合理可接受之比率上限。 資本總額比率 = 長期負債 / (長期負債 + 股東權益總額) *100%
長期負債，不會增加到企業的短期償債壓力，但是它屬於資產結構性問題，在經濟衰退時會給企業帶來額外風險。 長期負債比率 = 長期負債 / 資產總額 *100%
= 長期負債 / (負債總額 + 股東權益總額) *100%
無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，後者可以通過財務費用減少利潤。因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對於利潤增長或轉虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。 有息負債比率 = (短期借款 + 一年內到期的長期負債 + 長期借款 + 應付債券 + 長期應付款) / 股東權益總額 *100%
流動負債為企業對外負債中須於短期內償還的債務。流動負債佔總負債比率 = 流動負債 / 負債總額 *100%
此項比率過大，將影響資金流動的安全性。
固定資產為生產事業的根本，應以自有資金投資為原則，否則將仰賴負債為之。固定資產對股東權益的比率 = 固定資產 / 股東權益總額 *100%
就長遠眼光來說，最安定的資金是企業的自有資本(即股東權益總額)，固定資產最好是以這種安定的自有資本來籌措。
因此，固定資產對股東權益的比率，應以不超過100%為理想。
當企業要大幅度擴展時，購置固定資產往往非自有資本所能負荷，不足部份即需仰賴負債。固定資產對長期資金比率 = 固定資產 / (長期負債 + 股東權益總額) *100%
而長期負債，亦屬較安全的長期資金來源。故，以『固定資產對長期資金比率』來衡量長期資金的安全性，應較『固定資產對股東權益比率』為合理。
此項比率，一般以不超過100%為理想標準。
利息保障倍數是企業中期營運的財務指標，一家公司向銀行借錢做生意，所賺來的純益是否足夠支付銀行利息，公司雖然短期速動比率及流動比率符合標準，但若是負債重，獲利不足以支付利息，中、長期將走向虧損滅亡的命運。利息保障倍數 = 所得稅及利息費用前純益 / 銀行利息費用支出
= (繼續營業單位稅前淨利(淨損) + 利息費用)/ 利息費用
比值越高越好，至少要大於1。
2008年4月10日 星期四
財務報表分析
財務報表分析(Financial Statement Analysis)的主要方向有： 可分為數個層面來分析： 相關連結：財務報表種類
2008年4月7日 星期一
現金流量表
現金流量表，是記錄企業在某一會計期間中之現金流入及流出狀況，彙總說明企業在營業、投資及融資等三大項活動對現金流量產生之影響。 現金流量表可用來評估企業之下列項目： 現金流量可分為下列類別： 相關連結：財務報表種類
財務狀況變動表
財務狀況變動表，可表達企業在某特定會計期間的投資與理財活動，如何影響資金的變動。基本公式是： 此處所指的資金，與資產負債表所指的資金含義不相同。此處的資金是指狹義的『現金』或『營運資金』而言。資產負債表所指的資金，則指廣義的自有資金與外來資金而言。 相關連結：財務報表種類資金之來源 – 資金之運用 = 資金本期變動增(減)數營運資金 = 流動資產 - 流動負債
營運資金之主要來源及運用可彙總如下：由營業產生(或耗用)之營運資金 = 本期稅後淨利(損)
+- 不動用營運資金的費用(收益)
+- 非常損失(利益)
+- 非營業交易損失(利益)
現金之主要來源及運用可彙總如下：
2008年4月6日 星期日
損益表
可分為以下細目：
- 營業收入(operating revenue)：為企業成長的指標，每月十日以前呈報上月營收
- 營業成本(operating cost)：營業收入減除營業成本即為營業毛利
- 營業費用(operating expense)：包括推銷費用、管理及總務費用等
- 營業外收入(non-operating revenue)：利息收入、投資收益、處分固定資產收入、兌換收益、房租收入、股息收入、佣金收入等
- 營業外支出(non-operating expenditure)：利息支出、投資損失、處分固定資產損失、兌換損失等
- 經常營業稅前或稅後淨利或淨損
1.營業收入 – 營業成本 = 營業毛利(損)(gross operating income(loss))
2.營業毛利(損) – 營業費用 = 營業利益(損失)
3.營業利益(損失) + 營業外收入 – 營業外支出 = 經常營業稅前淨利(淨損)
4.經常營業稅前淨利(淨損) – 所得稅費用 = 經常營業稅後淨利(淨損) - 非常損益(稅後淨額)：指性質特殊且不經常發生的損益，如災害損失等
- 會計原則變更累積影響數(稅後淨額)
- 本期稅後純益(淨利)(net income(loss))：經常 + 非常 + 會計變更
- 普通股每股盈餘(EPS,earnings per share) ＝ 本年度稅後純益 / 本年度流通在外的普通股的加權平均數
相關連結： 財務報表種類
股東權益
可分為以下數個項目： 相關連結：資產負債表
資產
可以分類為數個項目：
- 流動資產(current asset)：
- 現金(cash)：零用金(petty cash)、週轉金、庫存現金。
- 銀行存款(cash in bank)：支票存款、活期存款、信託存款、一年內到期之定期存款，被指定用途或限制使用者除外。
- 有價證券(marketable securities)：上市公司股票、公司債(corporation bonds)、公債、商業票券，且不打算長期持有。
- 其他預期能在一年或一個營業週期內變現或耗用的資產：應收票據(notes receivable)、應收帳款(receivables)、其他應收款(以上以淨額表示，即總應收款項總額減除備抵呆帳後之金額)、存貨(以淨變現價值表示，即成本總額減除備抵跌價損失後的淨額)、預付款項(payment in advance)、其他流動資產。
- 基金與長期投資：
- 基金(fund)：是為特定用途所提存之資產。
- 長期投資(long-term investment)：包括長期股權投資、長期債券投資、不動產投資。
- 固定資產(fixed assets)： 企業為業務需要之有形資產，有些會增值，有些需計算折舊
- 無形資產(intangible asset)： 專利權、版權、特許權、商標權、商譽…
- 其他資產
相關連結：資產負債表
財務報表(financial statements)種類
可有下列數種財務報表： 資料取得來源： 財務報表公佈時間：
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