2008年4月17日 星期四

速動比率 - 個股實例(2324)

速動比率(Quick Raio),其公式為:

速動比率 = 速動資產 / 流動負債 *100%
其中,速動資產,乃指現金、有價證券、應收票據、及應收帳款等各項可迅速變現,而用以支付流動負債的資產。

問題來了,在資產負債表中,可以找到現金、應收票據、及應收帳款,但找不到有價證券。是否直接忽略有價證券這一項呢?其實,速動資產也可以用下面公式表達:
速動資產(Quick Assets) = 流動資產(Current Assets) - 存貨(Inventories) - 預付費用(Prepaid Expenses)
但,同樣的,在資產負債表中找得到存貨,但找不到預付費用,那就只好將預付費用省去了。因此,這裡需要三項資訊,即流動資產存貨流動負債

公開資訊觀測站中,以2324查取資產負債表時,
95年第四季查入,可得流動資產:107775321,存貨:10840473,流動負債:83131470。如此算得速動比率為:116.6%

按照標準,比率在100%以上,代表短期變現能力不錯、有應付緊急償債的能力。

至於96年第四季報表,依據規定,四月底前必須公佈前一年度之年度報表。

相關連結:短期償債能力分析

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固定資產對長期資金比率 - 個股實例(2324)

固定資產對長期資金比率(Fix Assets To Long-term Funds Ratio),其公式為:

固定資產對長期資金比率 = 固定資產 / (長期負債 + 股東權益總額) *100%
其中,需要三項資訊,即固定資產長期負債股東權益總額

公開資訊觀測站中,以2324查取資產負債表時,
95年第四季查入,可得固定資產淨額:2401584,長期負債:0,股東權益總計:71233223。如此算得固定資產對長期資金比率為:3.37%

按照標準,比率在100%以下,並未達到警戒線。

至於96年第四季報表,依據規定,四月底前必須公佈前一年度之年度報表。

相關連結::財務結構分析

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資本總額比率 - 個股實例(2324)

資本總額比率(Capitalization Ratio),其公式為:

資本總額比率 = 長期負債 / (長期負債 + 股東權益總額) *100%
其中,需要兩項資訊,即長期負債股東權益總額

公開資訊觀測站中,以2324查取資產負債表時,
95年第四季查入,可得長期負債:0,股東權益總計:71233223。如此算得資本總額比率為:0%

按照標準,比率在35%以下,並未達到警戒線。

至於96年第四季報表,依據規定,四月底前必須公佈前一年度之年度報表。

相關連結:財務結構分析

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經營效能分析

企業籌措資金,購買各種營運資產,如固定資產、存貨等,經由生產、銷售等營業活動,產生各種營業收入;而收入再經過收款等營業活動,產生更多的營運資產,如應收帳款、應收票據、銀行存款、與現金等。而現金、銀行存款,可再用以購買存貨、固定資產,繼續生產、銷貨、收款等營業活動,循環不已。

因此,這種循環的期間愈短,表示企業運用各種營運資產的效率愈高,對企業也愈有利。而經營效能分析(Analysis of Operation Efficiency),最主要的就是使用資產週轉率來作為分析評估,其基本公式為:

資產週轉率(次) = 營業收入淨額 / 資產平均額

其中,資產可代表各種營運資產,而企業若僅有銷貨收入時,一般則以銷貨收入淨額代替營業收入淨額。常用的各項週轉率如下:

  1. 總資產週轉率
    總資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均資產總額
             = 銷貨淨額 / ((期初資產總額+期末資產總額)/2)
  2. 固定資產週轉率
    固定資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均固定資產
              = 銷貨淨額 / ((期初固定資產+期末固定資產)/2)
  3. 應收帳款週轉率
    應收帳款週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均應收帳款
              = 銷貨淨額 / ((期初應收帳款+期末應收帳款)/2)
  4. 存貨週轉率
    存貨週轉率(次) = 銷貨成本 / 平均存貨
            = 銷貨成本 / ((期初存貨+期末存貨)/2)
    存貨週轉天數 = 360 / 存貨週轉率

一般評估而言,資產週轉率的值愈大,表示資產週轉率的次數愈多,企業運用各種營運資產的效率愈高,對企業自然愈有利。但因各行各業性質不同,欲以資產週轉率來評估公司運用營運資產是否具有效率,或營業收入各項營運資產是否保持合理關係,必須與行業性質相同或類似的同業,或是公司過去年度資產週轉率作比較,才較有意義。

另,在評估公司獲利能力時所用的兩項重要指標:投資報酬率與純益率,其與資產週轉率間是互有關聯的:

總資產投資報酬率 =   稅後純益   /   總資產
         = (稅後純益/銷貨) * (銷貨/總資產)
         =    純益率   * 總資產週轉率

因此,一企業要追求利潤、提高投資報酬率,除可從提高純益率著手外,亦可從提高資產的利用率來提高投資報酬率。

相關連結:財務報表分析

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2008年4月15日 星期二

短期償債能力分析

短期償債能力分析(Analysis of Short-Term Repayment Ability),是針對被分析公司的現金與短期內可以變現的各種資產,以及短期內到期而必須償還的各種負債,進行評估。雖某某企業可能獲利能力不錯,但卻可能因不能償還到期的負債而導致週轉不靈,以致無法繼續經營。因此,短期償債能力分析,實是企業體質健全與否的重要指標。

以下為常用的比率:

  1. 流動比率(Current Ratio)
    流動比率 = 流動資產 / 流動負債 *100%
    流動比率越高,表示短期償債能力越高;流動比率越低,則短期償債能力越低
    流動資產中的某些項目在變現時可能有貶值之虞,因此推論出流動比率應超過200%方屬理想,但也不可一概而論。台灣企業與200%的理想相去甚遠,一般來說只有100%左右;而如低於100%以下,則表示短期償債能力過低,對債權人的權益,已缺乏保障。

    影響流動比率的主要因素,一般認為是營運周期、流動資產中的應收帳款數額、和存貨週轉速度

    少數不肖企業人士,可能利用會計原理,將各有關科目予以適當安排,使達到改善營運資金與流動比率的地位,以粉飾財務報表外觀,此即一般所謂的『窗飾』(Window dressing),因此必須小心。

    流動比率也被稱為『營運資金比率』(working capital ratio),甚至逕以『營運資金』代替流動比率使用。實際上,流動資產大於流動負債的餘額,才稱為『營運資金』。(參考:財務狀況變動表)

  2. 速動比率(Quick Raio),又稱為酸性測驗比率(Acid-Test Ratio):
    速動比率 = 速動資產 / 流動負債 *100%
    速動資產,乃指現金有價證券應收票據、及應收帳款等各項可迅速變現,而用以支付流動負債的資產。

    影響速動比率可信度的重要因素是應收帳款的變現能力

    速動比率可以表達企業是否有應付緊急償債的能力。理論上,速動比率應較流動比率標準要求較低,只要速動比率達100%以上便稱理想,如能達50%~100%間亦屬尚可,唯在50%以下者表示迅速償債能力甚低

  3. 應收帳款週轉率
    應收帳款平均收回天數

  4. 存貨週轉率
    存貨轉換期間

相關連結:財務報表分析

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2008年4月13日 星期日

資本負債比率 - 個股實例(2324)

資本負債比率(Debt-to-Equity Ratio),其公式為:

資本負債比率 = 負債總額 / 股東權益總額 *100%
其中,需要兩項資訊,即負債總額股東權益總額

我是財務報表分析之門外漢,以下,全是個人憑空思考路徑。將來,若有知識累積或觀念改變,將會回頭再來修正。觀看者若有正確觀念提供,尚請提出指教,謝謝!

公開資訊觀測站中,以2324查取資產負債表時,
95年第一季查入,可得負債總計:56988643,股東權益總計:68497821。如此算得資本負債比率為:83.2%
95年第二季查入,可得負債總計:59913319,股東權益總計:65103084。如此算得資本負債比率為:92.0%
95年第三季查入,可得負債總計:65120350,股東權益總計:67606346。如此算得資本負債比率為:96.3%
95年第四季查入,可得負債總計:83346982,股東權益總計:71233223。如此算得資本負債比率為:117.0%

再以簡明資產負債表(三年)查得之95年度資料比對,與前面所查之95年第四季完全相同
故,日後查尋此項分析之資料來源時,若是第四季資料已出,則可直接取之;否則,將只能由最後發表的那一季資料來預估。

按照標準,比率皆在200%以下,並未達到警戒線。

而由上面計算中可以看到,資本負債比率在逐季增加中。代表仁寶在95年這數季來一直在增加財務槓桿率中。
增加財務槓桿率,若經營得當,可創造出更多的收益;而若經營不當,則可能導致倒閉的命運。
但以低於200%的狀況來論,尚在安全警戒範圍內,資產結構尚屬正常。至於增加資本負債比率後,是否有回饋到營收或稅後盈餘上,那就得看其他分析項目了。

96年第一季查入,可得負債總計:79431213,股東權益總計:74611471。如此算得資本負債比率為:106.5%
96年第二季查入,可得負債總計:88306680,股東權益總計:71767418。如此算得資本負債比率為:123.0%
96年第三季查入,可得負債總計:92887116,股東權益總計:75345021。如此算得資本負債比率為:123.3%
至於96年第四季(這個連結目前尚無用處)報表什麼時候會公佈,依據規定,四月底前必須公佈前一年度之年度報表。

相關連結:財務結構分析

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2008年4月12日 星期六

在Blogger上置入FunP推推王按鈕

參考這兩篇:

http://skyvee.net/2007/05/blogger-funp.html
http://skyvee.net/2007/08/funp-push.html

以下為原文重點收錄:
I.首先 在 <head> </head> 之間, 加入這段程式碼.
<script language='JavaScript' src='http://bloggertips.googlecode.com/files/funp_button2.js'/>
II.以下三選一

如果要把推文按鈕加在文章標題列, 則在 <h3 class='post-title'> 後, 加入以下程式碼
<script>funp_genButton("<data:post.url/>");</script>

如果想放在文章左側, 則在<p><data:post.body/></p> 之前, 加入以下程式碼
<div style='float:left;margin-left:10px;'>
<script>funp_genButton("");</script>
</div>

如果是文章右側, 則在<p><data:post.body/></p> 之前, 加入以下程式碼
<div style='float:right;margin-right:10px;'>
<script>funp_genButton("<data:post.url/>");</script>
</div>

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拍出好照片前該具備的基本常識

  • 曝光
    1. 光圈:光圈是由一片片的葉片所組成,可以由拍攝者來調整它的開孔大小。開孔越大,進光量越大;開孔越小,進光量越小。而相機上的光圈數值是與開孔大小相反的,光圈數值越大代表光圈的開孔越小,曝光量則越少;光圈數值越小代表光圈開孔越大,曝光量則越多。另外,光圈也決定到景深長短。大光圈(小光圈數值)景深較淺,小光圈(大光圈數值)景深較長。高階相機具有光圈先決功能, 可由使用者決定光圈值,再由相機自動計算變化快門速度 。另,也可手動自由調整光圈值及快門速度。
    2. 快門:快門速度決定了快門幕簾打開的時間長短,也就是指曝光時間的長短,單位通常以秒計算。快門越快,曝光時間越短,曝光量越少;快門越慢,曝光時間越長,曝光量越多。一般原則,在光線充足的地方,快門速度應該較快,以避免曝光過度;反之,在光線不足的地方,快門速度就應較慢,以避免曝光不足。 高速快門在動態攝影中可以凍結畫面,而慢速快門則可表現出畫面動感。高階相機具有快門先決功能,可由使用者決定快門速度,再由相機自動計算變化光圈值 。另,也可手動自由調整快門速度及光圈值。
    3. ISO值:相當於傳統軟片的感光度。ISO值越大,感光度越高,但照片顆粒越大且雜訊也越多;ISO值越小,感光度越低,照片顆粒越細且雜訊也越少。 但,目前較高檔的相機都已設置有雜訊抑制功能,可以讓高ISO值下本應產生的雜訊降至最低。過去,在傳統相機上,底片決定ISO值,所以同一卷底片的ISO值都是相同的。而現在的數位時代就方便多了,每拍一張照片前,ISO值都可以任意調動,這樣,只要能在雜訊產生量最低的情況下(每台相機的雜訊抑制效果各自不同),就能在低光源的環境下自由調高ISO值來拍照了。
    4. 測光:測光系統是相機對物體光線明暗的判斷依據,進而調整相機的曝光時間而拍出曝光時間正常的照片。一般有平均測光、評價測光、點測光...等。 儘管因為科技進步而相機的測光技術已成熟,然,拍攝時的環境、光線,以及個人所要表達的意境都是多變的,所以,相機的測光建議只是個參考,不是完完全全可以依賴而不可改的。
    5. EV值:即所謂的曝光補償值,當EV值加的時候照片就會較亮,EV值減的時候照片就會較暗。拍攝時相機因光圈、快門等因素而決定好了應有曝光量,但,遇拍白色或較亮主體時會將其色彩變暗,此時若欲維持主體亮度,則需反向稍加EV值;而遇拍黑色或較暗主體時會將其色彩變亮,此時若欲維持主體暗部色彩,則需反向稍減EV值。
    6. 閃光燈:可以內建或外接,用在光線不足或刻意補光時。
    7. 減光鏡: 在光線非常充足的環境下拍照,快門速度勢必會非常的快,此時若欲拍攝流水的動感而欲將快門速度放慢,就必須借助減光鏡來降低單位時間進光量以放慢快門速度。減光鏡有多種,一般以ND8最常被使用,可以降低三檔的快門值。 另外,還有漸層減光鏡,可以適用於晨昏拍攝時降低天空與地面的高反差亮度。
  • 清晰度
    1. 對焦:即鎖定目標物的焦距,讓目標物清晰。 有自動對焦及手動對焦。一般來說,由於科技的進步,目前大部份數位相機的自動對焦功能都已不錯,但是,仍有一些場合可能會導致自動對焦功能失敗而造成失焦:
      • 反差低的環境:基本上,自動對焦的系統通常是利用環境中的反差,經過運算合焦後,來達成自動對焦的目的。而當拍攝環境反差較低時,就有可能發生對不到焦的情況。此時可以將對焦點移到同樣距離內反差比較大的物體上,完成對焦的動作後,記得要先鎖焦,然後將鏡頭移回要構圖的範圍中。一般相機的鎖焦,採用的是半按快門的方式,在半按快門不放的情況下將鏡頭移回拍攝範圍內而再直接拍攝。當然,也可以改用手動對焦解決。
      • 低亮度的環境:自動對焦在環境上有一定的亮度限制,在環境亮度不足之下,自動對焦會喪失它的功能。此時,若相機本身有設置對焦輔助燈,則對焦輔助燈會發揮功能來協助對焦。或者,可使用手電筒或其他外部光源先協助對焦,再在拍攝時關閉該外部光源。當然,也可以乾脆改用手動對焦解決。
      • 對焦點不在中央:跟反差低環境時的對焦一樣,可以先將焦點移至中央對焦,接著先鎖焦,然後再將鏡頭移回正確拍攝位置拍攝。同樣的,也可以改用手動對焦解決。
      • 被攝體處於連續移動的狀態:當被攝體處於連續移動狀態時,在對焦後按下快門之時,該被攝體已經離開了原有拍攝位置,因而造成失焦。此時可啟動相機提供之連續對焦功能,對焦成功的機率就會提高些。當然,如果能夠練就一手手動對焦的精準技能,那就再好不過了。
    2. 手振:可用腳架或開啟相機、鏡頭的防手振功能避免。 一般來說,快門速度要提高到某一個值,拍出來的畫面才不會因手振而晃動。這樣的最低快門速度,稱為安全快門。安全快門有個簡單的計算方式:1/使用的鏡頭焦距=安全快門。譬如使用50mm鏡頭拍攝,那麼,安全快門就是1/50,大約是1/60秒的快門;而又譬如使用200mm鏡頭拍攝,那麼,安全快門就是1/200,大約是1/250秒的快門。
  • 色彩
    1. 白平衡:在不同光源下,因為光線色溫的關係,白色物體反射出來的顏色會跟光線的色溫一樣,但是人類眼睛跟大腦會自動修正判斷,告訴我們這個物體是白色的,然而相機就沒那麼聰明,而會在不同顏色的光線下產生色彩的偏差,所以必須靠白平衡系統設定來重新校正不同光源下的色彩。一般相機都有自動白平衡或模式白平衡,高階點的相機則有手動白平衡。 使用閃光燈時也會改變色溫,所以也應同時調整白平衡,很多相機都設置有閃燈白平衡設定。
    2. 特殊光源:如棚燈,一般使用者較少接觸到。
    3. 色彩濾鏡:有各種色系的濾鏡可以選擇,但是,在數位時代,大多的色彩濾鏡功能都己可被修圖軟體所取代。
    4. 偏光鏡: 主要用於避掉不當的光線折射,並有純化拍攝物顏色的效果。當對著街頭櫥窗玻璃拍攝時、或是對著具有陽光照射的水面拍攝時,偏光鏡可以去除不必要的光線反射而讓拍攝者較為清晰的拍攝到櫥窗裡或水裡的景物。另外,在風景攝影部份偏光鏡也可以讓天空顯得更藍。
  • 構圖:指對畫面的安排,有制式的構圖原則,也可自由依個人創意發揮。
  • 儲存媒體:傳統相機是以底片來記錄影像,而數位相機則是使用記憶卡。記憶卡種類繁多,以CF、SD卡較為通用,而近來SDHC卡也漸受青睞。容量越大的記憶卡,與電腦作檔案傳輸時的時間就越久,此時,選用支援USB 2.0的記憶卡會比只支援USB 1.0的記憶卡來得方便快速。而SDHC則是記憶卡的容量突破了SD記憶卡原有的最高2G限制,對於目前畫素越來越高的新型相機來說,可以提供更大更便利的儲存空間,而其本身在相機中的讀寫速度也有大幅改善,適用於提供有高速讀寫功能的數位相機機種。SDHC卡本身的資料傳輸速度,SD協會對於資料傳輸速率制定了SD Speed Class(SD傳輸速率級別)。其代表意義為:
    1. CLASS 2 儲存最低速率大於2MB/sec
    2. CLASS 4 儲存最低速率大於4MB/sec
    3. CLASS 6 儲存最低速率大於6MB/sec

    SD協會並且要求記憶卡製造商必須在SDHC外觀清楚標示SD Speed Class等級。

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你知道相機上的光圈值怎麼來的嗎?

有玩相機的人,大多都會知道,相機的光圈值,常見的有:
 F1.4 / F2 / F2.8 / F4 / F5.6 / F8 / F11 / F16 / F22 / F32
這些光圈數值幾乎是被學攝影者所直接背下來的,但是,很少人知道它們之間真正的關係。

當然,稍微懂的人都知道,每組鄰近一個光圈值之間,都有一格(或一級)的進光量差異。
即,每差一格,在固定時間內的進光量就差一倍。
光圈數值越小,代表光圈開得越大,進光量也就比下一格多一倍。
那麼,這些數字間究竟是什麼關係,為什麼數值越小光圈開越大,又為什麼進光量會每一格差一倍呢?

原來,這些數值的計算法,是由下面公式得出來的:

光圈值(F Number) = 鏡頭焦距(mm) / 光圈口徑(mm)

所以,我們若以標準鏡頭焦距50mm當標準來計算,
這樣,當光圈口徑也等於50mm時,光圈值就等於F1了。
那麼,下一個一半進光量的光圈值該是多少呢?
很簡單,會數學或會程式的人一定知道,就是用面積比例下去算了:
 1. 半徑:50 / 2=25
 2. 面積:25^2 * 3.14159...
 3. 面積一半:25^2 * 3.14159... / 2
 4. 還原回一半面積的半徑值:sqr(25^2 * 3.14159... / 2 / 3.14159...) = sqr(25^2 / 2)
 5. 再轉成直徑:sqr(25^2 /2) *2 = sqr(50^2 / 8) *2 = sqr(50^2 /2)
好啦,所以,下一個一半進光量的光圈口徑就是sqr(50^2 / 2)了,
那麼,其光圈值就是:50 / sqr(50^2 / 2)

我們用VB6簡單寫個程式,把所有一系列的光圈值列出來:


Private Sub Command1_Click()
  a = 50: b = 50
  Debug.Print "光圈口徑(mm)", "光圈值(F)"
  For i = 1 To 11
    Debug.Print Format(b, "#0.00"), Format(a / b, "#0.00")
    b = Sqr(b ^ 2 / 2)
  Next
End Sub

這樣,得到的答案是:

光圈口徑(mm) 光圈值(F)
50.00    1.00
35.36    1.41
25.00    2.00
17.68    2.83
12.50    4.00
8.84     5.66
6.25     8.00
4.42     11.31
3.13     16.00
2.21     22.63
1.56     32.00

當然,光圈值的標示只是個大略值,方便攝影者記憶而已!
將上面答案的小數第二位或連同小數第一位去掉,是不是就跟最上面提到的那排光圈值一樣了!

以後,再看到這些光圈值時,心中疑惑應該就會降到最低了吧!

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攝影專有名詞解釋與翻譯

攝影家手扎中的文章:

攝影專有名詞解釋與翻譯,大部份有關攝影的英文專有名詞都可以在這裡找到。

由於尊重著作權,我就不直接轉載貼過來了,請由上面連結點進入查看。
底下只列出其項目列表:

Aberration︰像差
AE︰自動曝光(Automatic Exposure)
AF-I Nikon lens
AF-S超音波馬達鏡頭
Ais Nikon lens(AIS 是 Automatic Indexing Shutter 的縮寫)
Aperture︰光圈
Aperture priority︰光圈先決
Aperture ratio︰口徑比
APO鏡頭
ASA︰美國標準協定(American Standards Association)
Aspherical lens︰非球面鏡
B快門
BASIS自動對焦系(Base-Stored Image Sensor的縮寫)
Bracketing︰包圍曝光
CCD (Charge-Coupled Device 電荷耦合元件)
CCI (Color Contribution Index)

Centerweighted averaging metering︰中央重點式測光
CMOS感光元件(Complementary metal oxide semiconductor 互補金屬氧化半導體 sensor)
Coating︰鍍膜
C-PL︰圓形偏光鏡
Curvature of field︰像面彎曲
Depth of field︰景深
Depth of field preview︰景深預觀
Distortion︰歪曲像差
DX-Coding
EOS(Electronic Optical System)
E-TTL(Evaluative Through-The-Lens)
EV︰曝光值(Exposure Value)
Extension tube︰近攝用延伸管
Eye controlled focus︰眼控對焦
Flare︰光斑
Floating system︰浮動對焦系統
Fluorite︰螢石
FP flash︰高速閃燈
Focal length︰焦距
Focus︰焦點
Focus preset︰對焦預設
Full-time MF︰全時手動對焦
Ghost image︰鬼影
GN︰閃燈指數(Guide number)
HSM超音波馬達(Hypersonic Motor)
Hyperfocal distance︰超焦距離
ISO︰感光度(International Standards Organization國際標準協定)
Image stabilizer︰防手振機構
Inner focus︰內對焦
Mirror lock-up︰反光鏡鎖起
Modeling light︰造型閃光
MTF(Modulation transfer function)
Multi-exposure︰多重曝光
Multi-zone evaluative metering︰多區域評價測光
PC lens(Perspective Control,即「移軸鏡頭」)
Range-finder︰測距連動相機
Rear focus︰後組對焦
Rear-Curtain Sync︰後簾同步
Reciprocity law failure︰相反則不軌
RGB測光
RMS粒子性(Root mean square)
Shutter priority︰快門先決
Slide film︰正片
SLR︰單鏡反光機(Single Lens Reflex)
TTL(Through the lens)
UD glass(Ultra-low Dispersion超低色散)
USM︰超音波馬達(Ultrasonic motor)
Vignetting︰周邊暗角
X-sync︰閃光同步速度
Zone system︰分區曝光法
透視度
色相與飽和度
1. HSB模式
色相(Hue):是指「物體所反射(或穿透)進入人眼的的光波波長。」這就是我們平常所見到的顏色,像是
飽和度(Saturation):是指「色彩(color)所呈現的強度或純度」。飽和度顯示的是「色相中所含的灰
亮度(Brightness):指色彩(color)的明暗(lightness and darkness)程度。通常以0%表示全黑2. RGB三原色模式
3. CMYK模式
4. CIE L*a*b模式
5. 全色階模式
色溫
增感與增感攝影

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