2009年4月30日 星期四

江恩十二條買賣法則之十二

江恩十二條買賣法則之十二:快速運動中的利潤

當市場非常活躍,而且上漲下跌十分迅速時,它們平均每個日曆日運動1點。當平均指數或個股每天運動2點或2點以上時,就說明它已遠離正常的軌道,不可能持續長久。在牛市裡,這種運動會出現在短期和迅速回調或下跌中。在熊市裡,當趨勢向下時,這些迅速的反彈會在一個很短的時間中調整價位。請見短期價格調整一章中的資料和例子。

我要給你加深這樣一個強烈的印象,如果你希望在股票市場上取得成功,你就必須花大量的時間進行學習,因為你花的時間越多,得到的知識也就越多,今後獲得的利潤也就越多。對這些規則長達45年的探索與實踐,已經向我證明你成功的必要條件是什麼。我已經給了你有效的規則,下面就看你的了;你必須學習這些規則,適時運用,並付諸實施。

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江恩十二條買賣法則之十一

江恩十二條買賣法則之十一:最安全的買賣點

在確定轉勢形成之後買股票總是最安全的。股票築底後會有一波反彈,然後出現次級調整,並在一個更高的底部獲得支撐。如果它開始上漲,而且衝破第一次反彈的頭部,就形成了最安全的買點,因為市場已經給出了升勢的信號,止蝕單可以掛在第二個底的下方。

最安全的賣點:市場在經過長期的上漲,創出最後一個高價,並有了第一次快速垂直下跌後,會反彈並形成第二個頂部,這個頂部的高度較低,隨後市場從這個頂部開始下跌,並跌穿第一次下跌時的最低點,這是一個相對安全的賣點,因為它給出了主要趨勢已經調頭向下的信號。

2日回調和2日反彈:
在活躍的市場中這是最重要的時間週期。回調儘儘只持續兩天,而且不會在第三天繼續下跌。在發生任何趨勢的跡象前,這種情況會出現許多次。如果個股或平均指數儘回調兩天,就說明多頭的氣勢很強。你會在3日圖中找到這些2日運動。
在一個活躍而且下跌迅速的市場中,反彈常常陡直而且迅速,儘持續兩天。研究3日圖,你就會在1929年的跌市,和1930至1931年大熊市中,發現許多這樣的反彈。

要記住,只要趨勢向上,股價永遠不會高得不能買,而只要趨勢向下,股價也永遠不會低得不能抛;但是,請不要忽略這個事實,即必須永遠用止蝕單保護你的投資。永遠順勢而為,而不是逆勢而行。在強勢中買股,在弱勢中賣股。

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江恩十二條買賣法則之十

江恩十二條買賣法則之十:牛市熊市中趨勢的變化

趨勢的反轉往往恰好出現在節日附近。下面的日期很重要:1月3日、5月30日、7月4日、9月初、勞動日後(美國的勞動日是9月的第一個星期一)、10月10日至14日、選舉年的11月3日至8日、以及11月25日至30日、感恩節(美國的感恩節是11月的第四個星期四)、和12月24日至28日。在確切的趨勢形成前,最後的那段時期可能會延伸至1月初。

當平均指數或個股的價格突破9點轉向圖中的前一個最低點,或3日轉向圖中前一個最低點,就表明趨勢正在改變,至少是暫時地改變。

熊市:在一個下跌市場中,如果股價在9點圖上超過前一個反彈的最高點,或在3日圖上超過前一個反彈的最高點,就是趨勢變化的第一個信號。當股價在高位運行時,常常出現幾次上下振盪;所以,當市場出現突破前一次振盪的最低點時,就表示趨勢變化或反轉。

在低位,股價常常跌勢減緩,並會在一個狹小的交易區間內運行一段時間,但如果它們穿過前一次反彈的最高點,那麼對趨勢變化就十分重要。

永遠仔細檢查,看看市場是否正好離任何極限最高價或極限最低價相距1、2、3、4或5年。回顧過去,看看市場離極限最底價的時間跨度是否是15、22、34、42、48或49個月,因為這些是監視趨勢變化的重要時間週期。

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江恩十二條買賣法則之九

江恩十二條買賣法則之九:在高低點上移時買入

在市場的高低點依次上移時買入,因為這表明主要的趨勢向上。
在市場的高低點依次下移時賣出,因為這表明主要的趨勢向下。
時間週期永遠是重要的。請注意以前的頭部至頭部時間長度,和以前的底部至底部時間長度。而且還要注意市場從最低點至最高點的運動時間,以及從最高點至最低點的運動時間。

高低價月線圖:
當市場趨動緩慢且波幅狹窄時,尤其是對於低價股而言,你要做的就是堅持繪製高低價月線圖;當股價開始活躍時,你可以開始繪製高低價週線圖;而對於在高位運行的股票,則應繪製高低價日線圖,但要記住,作為一種趨勢指標,3日轉向圖遠比高低價日線圖重要。

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江恩十二條買賣法則之八

江恩十二條買賣法則之八:時間週期

在研判趨勢中的變化時,時間因素和時間週期最為重要,因為時間可以使價格失去平衡,而且當時間到了時,成交量會放大並迫使價格走高或走低。

趨勢變化的日期:

股票市場指數和個股的趨勢呈季節性變化,這種趨勢在不同的年份中不斷變換,但是了解重要的日期並仔細觀察它們,你就可以通過應用其他所有的規則,迅速研判趨勢中的某個變化。這些重要日期如下:

  • 1月7日至10日,以及19日至24日。這些是一年開始時最重要的日期,那些持續數週,有時甚至是持續數月的趨勢,常常在這些日期附近出現變化。
  • 2月3日至10日,以及20日至25日。這些日期的重要性儘次1月份的。
  • 3月20至27日。小的趨勢出現在這個日期附近,有時也會有重要的頂部和底部。
  • 4月7日至12日,以及20日至25日。儘管不如1月和2月中的日期那樣重要,但是對於趨勢來說,4月的後半部份常常是相當重要的時期。
  • 5月3日至10日,以及21日至28日。這個月發生的轉勢與1月和2月裡的同等重要,以往許多重要的頂部和底部都出現在這些日子附近,並進而發生轉勢。
  • 6月10日至15日,以及21日至27日。這些日子附近會發生小的轉勢,而且在某些年份裡,會出現極限最高點和極限最低點。例如截至撰寫本書前的:1948年6月14日的極限最高點;1949年6月14的極限最低點。
  • 7月7日至10日,以及21日至27日。這個月的重要性儘次於1月,因為它處在一年的當中,此時上市公司將派發紅利,而且季節性的變化以及公司的狀況會對股票趨勢的變化產生影響。
  • 8月5日至8日,以及14日至20日。對於趨勢來說,這個月在某種程度上與2月同等重要。檢查以往的記錄,你就發現重要的轉勢是如何出現在這些日子附近的。
  • 9月3日至10日,以及21日至28日。這些是一年中最重要的時期,尤其對於頂部或牛市的最後上升階段而言,因為相比其他月份,最高點更多地出現在9月。某些小的趨勢,無論是上漲還是下跌,也在這些日期附近發生。
  • 10月7日至14日,以及21日至30日。這些時期相當重要,一些重要的轉勢在此出現。如果市場已經上漲或下跌了一段時間,這些日子就需要多加注意。
  • 11月5日至10日,以及20日至30日。對歷史的研究證明,這些日期對轉勢非常重要。在選舉年,轉勢常常發生在這個月初,而在其他年份裡,最低價常常出現在20日至30日之間。
  • 12月3日至10日,以及15日至24日。在一段長達數年的時期裡,12月的後半部份以及進入1月的時期,出現轉勢的百分比非常高。

參考3日圖,那上面記載了出現極限最高點和極限最低點的確切日期,檢查這些過去的日期,並在將來的月份中多加留心。

在尋找趨勢的日期時,請注意市場是否已經離開最高價或最低價7至12天、18至21天、28至31天、42至49天、57至65天、85至92天、112至120天、150至157天、或175至185天,這些時間週期開始時的頂部或底部越重要,趨勢就越重要。


失去平衡的市場:

平均指數或個股在上漲或下跌了相當長的一段時間後,就會失去平衡,而且這段時間越長,調整或反彈的力度就越大。如果某次下跌的時間比前一次的長,就意味著轉勢。如果股價比前一次下跌或調整時的點數多出許多,就意味著市場失去了平衡,而且轉勢即將發生。

這條規則反過來可以用於熊市。如果股票已經下跌了很長一段時間,那麼當某個反彈的時間首次超過前一個的時候,就表明趨勢正在改變,至少是暫時地改變。如果股價反彈首次超過前一次的幅度,就意味著空間運動或價格運動失去了平衡,而且轉勢已經開始。

時間的變化比價格的反轉更加重要。當這些反轉出現時,你可以應用所有的規則來驗證轉勢是否必然發生。

當市場正在接近一段長期上漲或下跌的終點,而且到達第三段或第四段時,相比前一段的市場運動,價格漲幅會減小,運動時間也會縮短。這是轉勢即將出現的訊號。在熊市或下跌的市場中,相比前一段的市場運動,如果股價下跌的點數減小,運動時間縮短,就意味著時間循環即將結束。

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江恩十二條買賣法則之七

江恩十二條買賣法則之七:成交量

要結合時間週期研究紐約證券交易所的成交量,並研究本書後面"成交量"一章的規則。按那一章中給出的規則研究個股的成交量,因為成交量有助於研判趨勢何時反轉。

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江恩十二條買賣法則之六

江恩十二條買賣法則之六:按5至7點運動買賣

在個股調整5至7個點時買賣。當市場呈強勢時,調整將是5至7個點,但最多不會超過9至10個點。通過研究工業股平均指數,你就會發現一次反彈或調整常常少於10個點。

然而,對於一般的買賣位置,注意10至12個點的反彈或下跌非常重要。下一個需要密切注意的位置是,從任何重要的頭部或底部開始的18至21個點的上漲或下跌。平均指數的這種反作用常常表示一輪行情的結束。

何時了結獲利:
當你買入或放空股票後需要做的一件事是知道何時了結獲利。請遵循這裡所說的規則,而且不要在明確的轉勢出現前平倉。

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2008年8月8日 星期五

江恩十二條買賣法則之五

江恩十二條買賣法則之五:市場分段運動

股市按三到四段,或三至四浪運動。如果市場剛向上運行了第一段,永遠不要認為它已經到達了最終的頭部,因為如果這是一個真正的牛市,它會在到達頭部前至少運行三段,而且很可能是四段。

在熊市下跌市道中,當市場剛走完第一跌或第一段時,千萬不要認為市場已到達底部,因為在熊市過去以前,它會運行三段,甚至可能是四段。

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2008年7月24日 星期四

江恩十二條買賣法則之四

江恩十二條買賣法則之四:按三週上漲或下跌買賣。

江恩在對金融市場做了十分廣泛性的統計,他將市場反彈或調整的買賣歸納為兩點:

  1. 當市場主流趨勢向上時,可在牛市中在為期3週的調整或下跌後買入,因為這是大牛市的平均調整時間。
  2. 在熊市中,如果你知道趨勢向下,可在大約為期3週的反彈後賣出。

當市場逆趨勢出現調整或反彈時,江恩認為在以下的時間必須留意市勢的發展:

  1. 當市場上漲或下跌30天,甚至更長後,下一個需要留心頭部或底部的時間週期大約是6至7週,這將是一個買賣點。當然不要忘記根據這些阻力位設置止蝕單,以保護投資。
  2. 如果市場反彈或下跌45至49天以上,那麼下一個時間週期大約是60至65天,這是熊市中反彈以及牛市中調整的最常見的平均時間。

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2008年7月13日 星期日

江恩十二條買賣法則之三

江恩十二條買賣法則之三:按百分比買賣。

  1. 在從任何高位下跌50%的位置買入,
  2. 或在從任何低位反彈50%的位置賣出。

圖1 由高點價位的50%水平買入;由低點價位的50%水平賣出

只要這些下跌或反彈處於主要的趨勢之中,正如利用平均指數的百分比那樣,你可以利用個股的百分比判斷支撐阻力位和買賣點。

你可以使用:

  1. 3%~5%
  2. 10%~12%
  3. 20%~25%
  4. 33%~37%
  5. 45%~50%
  6. 62%~67%
  7. 72%~78%
  8. 85%~87%

這些百分比,其中最重要的阻力位是50%,其次是100%,也可再加入100%的倍數比例(其取決於從最高價或最低價開始的價格和時間週期),第三是25%,第四是12.5%,第五是6.25%(這儘在平均指數或個股在非常高的價位時使用),第六是33.33%和66.66%。



圖2 調整浪的支持水平

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2008年7月11日 星期五

江恩十二條買賣法則之二

江恩十二條買賣法則之二:在單底、雙底和三重底買入(在單頂、雙頂和三重頂賣出)。

  1. 雙底或三重底,或接近前一個底、頂或阻力位的單底買入。
    但請記住這條規則:當市場穿過前面的頭並反抽,或略為跌破時,那些本來是賣點的頭或頂就成了底、支撐線或買點。
  2. 在單頂、雙頂或三重頂處賣出。
    還要記住,當以前的頂被突破若干個點後,市場再度反彈達到或接近這個位置時,就形成了一個賣點。
  3. 不要忽視這一事實,即平均指數或個股第四次漲到同一價格水平時,不是一個安全的賣點,因為它們幾乎總是要向上突破。反過來用在底部也一樣,當股票第四次跌到同一水平時,它幾乎總是要破位並繼續下跌。
  4. 你在做完一筆交易後,應當決定一個適當和安全的位置設置止蝕單,並立刻將其交給你的經紀人。如果你不知道在哪設置止蝕單,那麼就不要交易。

雙頭和雙底的意義:

  1. 平均指數的雙頭可以有3至5點的範圍。然而,除了在極端情況下,大多數雙頭在1至2個點的範圍內形成。雙底的形成也是一樣。
  2. 如果幾年前在在相同的位置附近已經有過一個底,那麼平均指數可能會跌破前一個底4至5點,但這並不表示指數會走低,而是在這裡可能會形成一個雙底或三重底。
  3. 個股通常會在2至3個點的範圍內做頭,有時也會在1至2個點的範圍內。雙底的形成也是一樣:它們在2至3個點的範圍內做底,有時這個範圍會比前一個底低1至2個點。
  4. 對個股的止蝕單應下在比雙頭或三重頭高1至3個點的範圍內,這取決於股票的價格有多高。止蝕單也應下在比雙底或三重底低1至3個點的位置上。
  5. 當平均指數或個股第三次到達同一位置時會出現三重頭或三重底。這通常是最安全買賣位置,因為市場離開三重頭或三重底時會非常快。

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2008年7月5日 星期六

江恩十二條買賣法則之一

江恩十二條買賣法則之一:研判趨勢。

江恩認為,對於所有市場,決定其趨勢是最重要的一點,至於如何決定其趨勢,學問便在裡面。

對於股票而言,其平均綜合指數最為重要,以決定大市的趨勢。此外,分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票,應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上,則"美元指數"將可反映外匯走勢的趨向。

在應用上面規則時,他建議分析者使用一種特殊的圖表方式,對於大市指數來說,應以三天圖及平均指數九點轉向圖(九點平均波動圖)為主。


圖1 恒生指數三天圖



三天圖的意思是,將市場的波動,以三天的活動為記錄的基礎。這裡的三天是自然日,包括週六和週日,而並非交易日。三天圖表的規則是,當三天的最低水平下破,則表示市場會向下;當三天的最高水平上破,則表示市場會出現新高。

繪圖方法上,可按照以下步驟:

  1. 當市場從低位上升,連續三天出現較高的低位及高位,圖表上的線應移至第三天的高點。
    若市場下跌兩天後第三天再創新高,則圖表上的線應垂直上移至當天的高點。

  2. 當市場連續三天創新低時,圖表的線便可下移至第三天低位的水平,
    若市場繼續下跌,則可將圖表上的線垂直下移至當天的低點。

  3. 若市場連續三天創新高點,則三天圖便可回升。


除了三天圖外,江恩還建議使用一種名為平均指數九點轉向圖(九點平均波動圖)分析市勢。


圖2 恒生指數九點圖, 每單位等於10點

江恩所應用的,是在1912至1949年的道瓊工業平均指數之上,江恩的統計如下:

  1. 在37年間內,有464次波幅在9點或以上,54次少於9點,平均每月有9點的波動。
  2. 有超過50%市場上落幅度為9點至21點。
  3. 有25%市場上落幅度在21點至31點之間。
  4. 有約12%市場上落幅度在31點至51點之間。
  5. 在464次市場上落中,只有6次在51點以上。

因此,市場上落9點至21點,是一個重要的市場轉折的指標。

平均指數九點轉向圖(九點平均波動圖)的規則是:

  1. 若市場在下跌的市道中,市場反彈低於9點,表示反彈乏力。
  2. 超過9點,則表示市場可能已經轉勢,在10點之上,則市勢可能反彈至20點,
  3. 超過20點的反彈出現,市場則可能進一步反彈至30至31點,市場很少反彈超過31點的。

對於上升的市道中,規則亦一樣。

在制作圖表時,若市況上升超過9點,圖表線可作上升,圖表線跟隨每日高點上移,直至市場出現9點的下跌,圖表線才跟隨下移至當日低點。

三天圖及九點圖與點數圖十分類似,都是以跟隨市勢的方式繪製。不過,江恩上述圖表有幾點需要注意:

  1. 江恩的三天圖是以時間決定市場的趨勢,九點圖則以價位上落的幅度去決定市勢的走向,雙劍合壁,分析者對市場趨勢掌握了如指掌。
  2. 與點數相比,定義點數圖的轉向,是由分析者自行決定,成功與否在於分析者對市況的認識。江恩的九點圖,則是以統計為基礎,九點轉勢的成功機會有近88%。
在實際應用九點圖時,分析者必先了解所分析的市場,例如在外匯市場中的傾向的平均上落幅度,所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。

三為時間的界限,九為空間的界限。在三的限制中,讓趨勢自然的增長;在九的空間中,讓時間盡情回蕩。
三天的三是實數,九點中的九是虛數。

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2008年7月3日 星期四

江恩十二條買賣法則

江恩十二條買賣法則:

  1. 研判市場的趨勢。
  2. 在單底、雙底、或三底水平入市買入。
  3. 根據市場波動的百分比買賣。
  4. 根據三星期上升或下跌買賣。
  5. 市場分段波動。
  6. 利用5或7點波動買賣。
  7. 成交量。
  8. 時間因素。
  9. 當出現高低點或新高時買入。
  10. 決定於大勢趨勢的轉向。
  11. 最安全的買賣點。
  12. 快速市場的價位波動。

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2008年6月29日 星期日

江恩二十一條買賣守則

江恩二十一條買賣守則:(以下有二十五條,是另外從別的文獻中補充進來的)

  1. 將你的資金分成十等份,永不在一次交易中使用超過十分之一的資金;每次入市買賣,損失不應超過買賣資金的十分之一。
    相信很多人會認為停損位為虧損十分之一,就應該停損。但,應該在有條件下,才對停損位下具體操作。例如,是介入短期買賣、中期買賣、還是長期買賣,那麼就應該有不同的定義了。
  2. 永遠都設下停損位,減少買賣時出錯的損失。
  3. 永不過量買賣。
  4. 永不讓所持倉位轉盈為虧。
    到了可以停利的價位後,看到趨勢反轉就要跑,不要期待只是調整。
  5. 永不逆勢而為,趨勢不明,寧可觀望。
    這應該考慮操作的周期來加以應用。分清市場的長、中、短期的趨勢,結合自己本身操作的周期長短操作。例如,如果市場趨勢是下跌,就不要入市持有股票,反而是應該要放空操作。
  6. 有懷疑,即平倉離場。入市時要堅決,猶豫不決時不要入市。
  7. 只在活躍的市場買賣,買賣清淡時不宜操作。
    只有在活躍的市場才有獲得豐厚利潤的機會,同時也能造成損失資金的機會。但一個活躍的市場資金進出十分容易。
  8. 平均分攤風險。如果可能的話,交易4支或5支股票,避免把所有的資金投在一支股票上。
  9. 永不設定目標價位出入市,避免限價入市,而只服從走勢。
    不要限制委託價格,或者固定買賣價格。有足夠理由應該以現價交易。
  10. 如無適當理由,不將持倉平倉,可用停利位保障所得利潤。
    停利位和停損位應該同樣重要,不過很多人忽略了停利位。如無適當理由,應當從趨勢分析,當趨勢沒發生轉變時,就沒有必要改變原來的投資策略。
  11. 在市場連戰皆捷後,可將部份利潤提取,以備在緊急狀況之下或市場出現恐慌之時使用。
  12. 買股票切忌只望分紅收息(賺價差第一)。
    因為分紅發息,並不是股票上升的原動力。
  13. 買賣遭損失時,切忌賭徒式加碼,以謀求攤低成本。
    在買賣中如果遭損失,那證明了投資者的分析錯誤,為避免加深錯誤,不應再加碼讓損失加大。遺憾的是,市場上和這個守則相反操作的人不在少數,應當留心注意。
  14. 不要因為不耐煩而入市,也不要因為不耐煩而平倉。
  15. 肯輸不肯贏,切戒。賠多賺少的買賣不要做。
  16. 入市時落下的停損位,不宜胡亂取消。
    因為在開始時的決策,沒有受到市場和自身的因素影響,很多時候在這時候下的決定多半是對的,在沒有足夠的理由下,不要取消。
  17. 做多,錯多,入市要等候時機,不宜買賣太頻繁。
  18. 做多做空自如,不應只做單邊。
  19. 不要因為價位太低而吸納,也不要因為價位太高而估空。
  20. 小心在錯誤的時候加碼。等股票活躍並衝破阻力位後再加碼買入,等股票跌破主力派發區後再加碼放空。
  21. 挑選小型股做多,挑選大型股放空。
  22. 永不對沖。
    就是在你持有一支股票的時候,當它下跌時,不要賣出另一支股票來補倉,應該執行停損,並等待另一個機會。
  23. 盡量避免在不適當時搞金字塔式加碼。
    所謂不適當的時候,應該是指逆市操作的問題。也就是應該等股票衝破阻力位後再加碼買入,或者股票破支撐位下,才加碼放空。
  24. 如無適當理由,避免胡亂更改所持股票之買賣策略、變換多空位置。
    也就是不要隨便改變策略,在進行交易時,只有在市場出現明顯的轉趨跡象時才離場。
  25. 避免在長期的成功或贏利後增加交易。

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2008年6月28日 星期六

江恩理論概述(Gann Theory General)

江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統。但在測市系統之外,江恩還建立了一整套操作系統,當測市系統發生失誤時,操作系統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市系統和操作系統一同使用,相得益彰。
江恩在1949年出版了他最後一本重要著作《在華爾街45年》,此時江恩已是72歲高齡,他坦誠的披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣法則是江恩操作系統的重要組成成份,江恩在操作中還制定了二十一條買賣守則,江恩嚴格地按照十二條買賣法則和二十一條買賣守則進行操作。

江恩認為,進行交易必須根據一套既定的交易的規刖去操作,而不能隨意地買賣,盲目地猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變,市場的條件也會跟隨轉變,投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變,而不能認死理。

江恩告戒投資者:在你投資之前請先細心研究市場,因為你可能會做出與市場完全相反的錯誤的買賣決定,同時你必須學會如何去處理這些錯誤。一個成功的投資者並不是不犯錯誤,因為在證券市場中面對千變萬化、捉摸不定的市場,任何一個人都可能犯錯誤,甚至是嚴重的錯誤。但成敗的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤,不使其繼續擴大;而失敗者因猶豫不決、優柔寡斷任錯誤發展,並造成更大的損失。

江恩曾出版過一些股票書籍,但是卻沒有一本比《華爾街45年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書中所看到最多的字眼並非什麼江恩角度線、什麼時間周期或是輪中輪等,而是『停損單』三個字。單單在第二章,『停損單』便已經出現了8次之多。每一次出現,江恩都指出其重要性。

江恩說,大多數人在股市中輸錢主要有三個原因:

  1. 對於他們的資本來說,交易過度或買賣過於頻繁;
  2. 他們沒有下止蝕單(Stop Loss Order)(註)或限制他們的損失;
  3. 對市場知之甚少,這是最重要的原因。

註:
止蝕單又稱停止委託單(Stop Order),它是指只有當市價達到某一指定價格,委託單才可執行,此時它變為市價委託單(如果下的是停止委託單)或限價委託單(如果下的是限價停止委託單(Stop Limit Order))。買入停止委託單(相對空頭倉位或空倉)是指,只有當市價漲至指定價格時,委託單才可執行(亦即以指定價格或指定價格以上成交);賣出停止委託單(相對多頭倉位或多倉)是指,只有當市價跌至指定價格時,委託單才可執行(亦即以指定價格或指定價格以下成交)。在投資者不能經常性的觀察市場時,停止委託單尤其有用,市場變動引發的交易能使投資者保存利潤,或限制損失。停止委託單有兩種風險,其一,證券價格有時會突然發生變動(這一變動方向可能是暫時性的),從而導致證券過早成交;其二,指定價格一旦到達,停止委託單就變成了市價委託單,其執行價存在不確定性。

江恩在書中的建議是停損單設在買入價之下3~5%,考慮到市場波動幅度不同,或許可以放寬停損單的範圍,例如5~10%。

江恩理論的測市系統部份很多地方抽象難懂,不易理解,但江恩的操作系統和買賣規則卻清楚明確,非常容易理解。江恩的操作系統是以跟隨市場買賣為主,這與他的預測系統完全不同,江恩非常清楚地將買賣操作系統與市場預測系統分開,使他能在一個動盪充滿危機的年代從事投機事業而立於不敗之地。

江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,他建立了江恩時間法則、江恩價格法則、江恩線等。它可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什麼價位。

江恩線的數學表達有兩個基本要素,這兩個基本要素是價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩輪中輪等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中,『七』是一個非常重要的數字,江恩在劃分市場周期循環時,經常使用『七』或『七的倍數』,江恩認為七融合了自然、天文與宗教的理念。

江恩線是江恩理論與投資方法的重要概念,江恩在X軸上建立時間,在Y軸上建立價格,江恩線符號由『TXP』表示。江恩線的基本比率為1:1,即一個單位時間對應一個價格單位,此時的江恩線為45度。通過市場的分析,江恩還分別以3和8為單位進行劃分,如1/3和1/8等,這些江恩線構成了市場回調或上升的支撐位和阻力位。

通過江恩理論,我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動,成為股市的贏家。當然,江恩理論也不是十全十美的,不能指望它使你一夜暴富,但是經過努力,在實踐中體會江恩理論的真締,他一定會使你受益匪淺。

記住永遠不要背離趨勢。在你決定市場趨勢時,隨其而動。遵守準則以決定趨勢,不要以猜測和希望來做交易。

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江恩生平簡介(Gann)

威廉‧江恩 (Willian Delbert Gann) --- 二十世紀最著名的投資家之一。
威廉‧江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比,他所創造的把時間與價格完美的結合起來的理論,至今仍為投資界人士所津津樂道、倍加推崇。
江恩於1878年6月6日(或說6月15日)出生於美國德克薩斯州的路芙根市(Lufkin Texas),父母是愛爾蘭裔移民。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報,還販賣明信片、食品、小飾物等。

1902年,江恩在24歲時,第一次入市買賣綿花期貨。
1906年,江恩到俄克拉荷馬當經紀人,既為自己炒,亦管理客戶。
在1908年,江恩30歲時,他移居紐約,成立了自己的經紀業務。同年8月8日,發展了他最重要的市場趨勢推測方法,名為『控制時間因素』。經過多次準確預測後,江恩聲名大噪。

最為人矚目的是1909年10月美國"The Ticketr and Investment Digest(股票行情與投資文摘)"雜誌編輯Richard . Wyckoff的一次實地訪問。在雜誌人員的監察下,江恩在十月份的二十五個市場交易日中共進行286次買賣,結果264獲利,22次損失,獲利率竟達92.3%。 而資本額則增加了十倍,平均交易時間間隔是20分鐘。

在投資生涯中,成功率高達80%~90%,他用小錢賺取了巨大的財富,在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。

據江恩的一位朋友基利的回述:『1909年夏季,江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是,到9月30日芝加哥時間十二時,該期權仍然在1.08美元之下徘徊,江恩的預測眼看落空。江恩說:'如果今日收市時不見1.20美元,將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什麼會,小麥一定要見1.20美元。' 結果,在收市前一小時,小麥衝上1.20美元,震動整個市場,該合約不偏不倚,正好在1.20美元收市。』

江恩的事業高峰期,他共聘用二十五人,為他制作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究,並成立兩間走勢研究公司:江恩科學服務公司及江恩研究公司,出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢預測中,他清楚的繪製在什麼時間見什麼價位的預測走勢圖,精準性甚高。

江恩相信股票、期貨市場裡也存在著宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。江恩的數學方程並不複雜,實質就是價格運動必然遵守支撐線及壓力線,也就是---江恩線。

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2008年5月6日 星期二

富士F100fd 使用經驗-電池篇

相機買回家,除了測試所有部件是否齊全及正常外,最重要的一件事,就是充電。

富士F100fd的電池,使用的是與F50fd相同規格的NP-50可充式鋰電池(3.7V,1000mAh),而使用的充電器型號為BC-50。
網路上有人說:『充電器直接內建旋出式插頭,非常適合旅行』,不知是不是因為我買的是水貨,我的BC-50充電器上並沒有內建旋出式插頭,只有電源線接孔。不過,網路上的那個訊息,他所拍出的充電器照片,也沒有拍出旋出式插頭的模樣,所以,沒有照片沒真象,真實情況是怎樣就不得而知了。

據店家老闆告知,充電池第一次充電時,要充6~8個小時,而我則給它充7個小時(呵呵,取中間值)。之後,每次再充時,只要看充電器上的燈號是否由紅燈轉為綠燈就好了。大約是將近兩個鐘頭吧,我都是充兩個鐘頭就拔起來了(說明書上寫大約是2.3小時)。原則上,充飽電後,好的充電器會對充電池做保護,不會令其過充而造成傷害,但,這個BC-50充電器沒有看到這樣的訊息,所以我也不敢隨意嚐試,只等自己可掌控的時間時,才進行充電動作。

底下,是說明書上對充電指示燈的狀態說明:
充電指示燈:關閉 -> 未裝入電池
      亮綠燈 -> 電池充電完成 -> 從電池充電器取出電池
      亮紅燈 -> 正在充電
      紅燈閃爍 -> 充電時電池出現故障 -> 拔掉電池充電器插頭,並從電池充電器中取出電池

注意事項:不使用時,請將電源充電器從電源插座中拔出。
     低溫時充電,時間會延長。
     即使閒置不用,NP-50電池也會逐漸放電,請在拍照前(之前一兩天)對NP-50進行充電。

NP-50所提供的只有1000mAh,雖然比另一款NP-40的850mAh多了些,但,始終覺得還不夠。我問店家老闆有沒有較大容量的電池可用,老闆說沒有。不過,老闆說,F100fd置放NP-50充電池的插槽,他感覺電池放進去時空間還鬆鬆的,他主觀性的認為將來可能會有更大容量的電池會出,他會上日本網站注意,如果有,客戶若需要,他會想辦法進貨。

原則上,NP-50充飽電後,按照官方說法,可以拍照230張,我沒有實測,所以不是很清楚。我有另外多買一顆副廠電池,在大部份時間裡都還夠用,但是,如果出野外時間太久又使用量過大時,應該會不夠用,到時,還是得再多買一兩顆備用才行。

說明書上有提到,如果您要使用交流電源為相機供電(它的意思是指不透過NP-50充電池,而是直接由電源插座連接至相機),需要使用另售的AC電源適配器(AC-5VX)和DC連接器(CP-50),此二者必須串連使用。(應該沒這必要吧,這樣反而大費周章,只不過,若拍攝位置不需遠離電源,那還真的可以讓電源源源不斷,除非停電,否則永遠不怕沒電)

富士小DC史上夜拍能力最強的機種F31fd,其所使用的充電池是NP-95,為3.6V、1800mAh,其電池續航力,顯然確實比NP-50大上許多。F40fd則使用NP-70,為3.7V、1500mAh,也比NP-50之續航力好。
PChome Online裡有賣這些電池,不懂為什麼富士要把電池搞得這麼複雜,為什麼不能共用,是否是相機內電路上的需求所致,我就不知道了。

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2008年5月4日 星期日

富士F100fd 使用經驗-購買篇

2008/4/25,終於買了一台Fujifium(富士)F100fd來玩。在這之前,因為原有的Ricoh R1被小孩弄丟了,而手中有一台DSLR(Nikon D70s)可用,在沒有看到滿意的DC機種前,就一直忍著了。

因個人習慣需求,看中F100fd的理由有幾項:

  • 有28mm廣角端,可以拍攝較廣闊的場景。
  • 5X光學變焦,焦段等同換算為35mm的28~140mm。這樣,才不致於因為廣角端為28mm而必須犧牲望遠端(若是只有3X光學,那望遠端就只能到84mm了。)
  • 400%動態範圍功能,可以對付高反差的拍攝環境。(不過,現在回頭看,好像還看不出有多大功效)
  • 飛梭功能轉盤,可以快速使用選單及瀏覽照片,有點像ipod那樣的方便。
  • 富士自F35fd起,其DC開始有比較好的風評。(不過,後來才知道,F31fd的夜拍及電池續航力,仍較F100fd為強。)
  • 價格可以接受。

不過,從雜誌上看到另一台DC將來要上市,規格性能可能都會更好,倒是可以注意看看:Sony Cyber-Shot W170,一樣是28~140mm,其餘功能似乎不錯,要上網查。

當天,買之前先問過兩個地方,一是燦坤(現場看到現貨),為公司貨,售價13500(其餘細節未問);另一是博愛路某家知名攝影器材行(電話直接詢問),一樣是公司貨,全配(含4G記憶卡,原廠相機皮套),售價13500。結果我到NOVA找,最後買的是水貨,單機售價9500。跟公司貨的差別,應該主要是在維修、及附加完整配備、還有中文說明書。

我所買及花費如下:單機:9500(附一顆原廠NP-50充電式鋰電池、一組原廠充電器及電源連接線、一條AV端子連接線、一條USB傳輸線、一本F50fd影印說明書)。
一顆副廠電池:500。
一片創見SDHC卡(8G):1100。
一個小包包:200。
一片螢幕保護貼:200(含幫忙貼好)。

共花11500元。
F50fd說明書,到目前還沒翻過,自己動手摸索就會用了。

以下是富士F100fd的規格說明: 有效畫素: 1200 萬
最大靜態影像: 4000x3000 像素
最大動畫: 640x480 像素
感光元件形式: 1/1.6吋super CCD HR
光學變焦: 5 倍
焦距換算: 28-140 mm
最大光圈: F3.2
數位變焦: 8.2 倍
未壓縮格式: 無
鏡片規格: 群枚
一般對焦最近距離: 45 cm
微距對焦最近距離: 5 cm
白平衡種類: 自動 / 日光 / 陰天 / 鎢絲燈 / 螢光燈 / 自設
ISO感光度: 100-12800
最高快門速度: 1/1600 秒
最低快門速度: 1/4 秒(夜景模式最長可至8秒)
測光系統: TTL256分割測光/點測光
曝光補償: ±+ / - 2級
重複曝光: 無
視度調整: 有
內置閃燈: 有
閃燈有效距離: W:0.6-4.3m T:0.6-2.8m
自拍器: 2 / 10 秒
連拍速度: 1.7 張/秒
連拍最多: 3 張
外接閃燈: 不可
機背LCD: 2.7 吋
語言: 日語/英語
單獨錄音功能: 有
傳輸介面: USB2.0
記憶卡: SD / XD / 內置記憶體
尺寸: 97.7(寬)x58.9(高)x23.4(深)mm
重量: 170 克
電源: 充電式鋰電池(NP-50)

買回來後,有個小插曲,給將來碰到同樣問題者一個經驗分享。

因為當場沒有先做大幅度的測試,回家開始使用相機時,碰到第一個問題是,記憶卡無法順利使用,可拍可寫但卻讀取不順,尤其是使用動畫模式時。

剛好,我手邊有Ricoh R1當時留下來的一個舊SD卡(256M),換上後,結果一切正常。

哇!這下問題大了,打電話詢問店家老闆後,說可能是創見這批記憶卡有良率問題而造成相容性影響。因為創見記憶卡是終身保固,老闆建議我到K-MALL的一樓有一家創見的専賣店去換新,結果,換了好幾片都還是一樣問題。

創見的服務小姐好心拿了一片未折封的全新記憶卡讓我回購買店家那裡去處理(換較低容量者),結果,我回NOVA店家那兒,老闆不信邪,還是拆開來試,問題還是一樣。

後來,他發現相機設定裡的『視訊系統』預設在『PAL』,調成『NTSC』後,所有問題就消失了。

將來,這個主題系列,我會以富士F100fd為工具,介紹它的介面操作及在拍攝時的各方面應用。

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2008年4月26日 星期六

國民所得

國民所得,可有三種計算方式:GDP、GNP、GNI(Gross National Income,少用)。

  • 國內生產毛額(Gross Domestic Product,GDP),指一國之內所有的生產毛額,包括非本國人在內。即是以『國境』為主。
  • 國民生產毛額(Gross National Product,GNP),則是指一國國民在國內外的所有所得。即是以『國民』為主。
通常,當國民所得中的各要素在國際間流動的程度越高時,會採用GDP。台灣和美國都是採用GDP。

其內容包括:民間消費(台灣約佔六成GDP比重)、政府消費、固定投資(政府、公營事業、民間)、存貨變動、商品及勞務輸出入。

GDP升高,代表該國或該地區的經濟在成長中,整體人民的購買能力提高,景氣活絡,值得投資。
GDP降低,代表該國或該地區的經濟停滯不前,整體人民的購買能力降低,景氣不佳,資金可能外移。

每人國民所得(Income Per Capita),即某一期間按市價計算之國民所得,除以該段期間人口總數而得出的數值,又稱為『平均每人國民所得』。

資料來源:行政院主計處,每2、5、8、11月中旬發佈,觀察上一季。
主要資料細網址:http://www.dgbas.gov.tw/ct.asp?xItem=14616&CtNode=3566中的第一項: 國民所得統計常用資料,其內容為Excel檔,而其檔名沒有規律可尋,不知是否為固定檔名,得觀察數季才行。故,目前只得自行下載回來看或另行處理。

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經濟指標-查閱處

以下整理各種經濟指標之查閱來源處。

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