2008年6月29日 星期日

江恩二十一條買賣守則

江恩二十一條買賣守則:(以下有二十五條,是另外從別的文獻中補充進來的)

  1. 將你的資金分成十等份,永不在一次交易中使用超過十分之一的資金;每次入市買賣,損失不應超過買賣資金的十分之一。
    相信很多人會認為停損位為虧損十分之一,就應該停損。但,應該在有條件下,才對停損位下具體操作。例如,是介入短期買賣、中期買賣、還是長期買賣,那麼就應該有不同的定義了。
  2. 永遠都設下停損位,減少買賣時出錯的損失。
  3. 永不過量買賣。
  4. 永不讓所持倉位轉盈為虧。
    到了可以停利的價位後,看到趨勢反轉就要跑,不要期待只是調整。
  5. 永不逆勢而為,趨勢不明,寧可觀望。
    這應該考慮操作的周期來加以應用。分清市場的長、中、短期的趨勢,結合自己本身操作的周期長短操作。例如,如果市場趨勢是下跌,就不要入市持有股票,反而是應該要放空操作。
  6. 有懷疑,即平倉離場。入市時要堅決,猶豫不決時不要入市。
  7. 只在活躍的市場買賣,買賣清淡時不宜操作。
    只有在活躍的市場才有獲得豐厚利潤的機會,同時也能造成損失資金的機會。但一個活躍的市場資金進出十分容易。
  8. 平均分攤風險。如果可能的話,交易4支或5支股票,避免把所有的資金投在一支股票上。
  9. 永不設定目標價位出入市,避免限價入市,而只服從走勢。
    不要限制委託價格,或者固定買賣價格。有足夠理由應該以現價交易。
  10. 如無適當理由,不將持倉平倉,可用停利位保障所得利潤。
    停利位和停損位應該同樣重要,不過很多人忽略了停利位。如無適當理由,應當從趨勢分析,當趨勢沒發生轉變時,就沒有必要改變原來的投資策略。
  11. 在市場連戰皆捷後,可將部份利潤提取,以備在緊急狀況之下或市場出現恐慌之時使用。
  12. 買股票切忌只望分紅收息(賺價差第一)。
    因為分紅發息,並不是股票上升的原動力。
  13. 買賣遭損失時,切忌賭徒式加碼,以謀求攤低成本。
    在買賣中如果遭損失,那證明了投資者的分析錯誤,為避免加深錯誤,不應再加碼讓損失加大。遺憾的是,市場上和這個守則相反操作的人不在少數,應當留心注意。
  14. 不要因為不耐煩而入市,也不要因為不耐煩而平倉。
  15. 肯輸不肯贏,切戒。賠多賺少的買賣不要做。
  16. 入市時落下的停損位,不宜胡亂取消。
    因為在開始時的決策,沒有受到市場和自身的因素影響,很多時候在這時候下的決定多半是對的,在沒有足夠的理由下,不要取消。
  17. 做多,錯多,入市要等候時機,不宜買賣太頻繁。
  18. 做多做空自如,不應只做單邊。
  19. 不要因為價位太低而吸納,也不要因為價位太高而估空。
  20. 小心在錯誤的時候加碼。等股票活躍並衝破阻力位後再加碼買入,等股票跌破主力派發區後再加碼放空。
  21. 挑選小型股做多,挑選大型股放空。
  22. 永不對沖。
    就是在你持有一支股票的時候,當它下跌時,不要賣出另一支股票來補倉,應該執行停損,並等待另一個機會。
  23. 盡量避免在不適當時搞金字塔式加碼。
    所謂不適當的時候,應該是指逆市操作的問題。也就是應該等股票衝破阻力位後再加碼買入,或者股票破支撐位下,才加碼放空。
  24. 如無適當理由,避免胡亂更改所持股票之買賣策略、變換多空位置。
    也就是不要隨便改變策略,在進行交易時,只有在市場出現明顯的轉趨跡象時才離場。
  25. 避免在長期的成功或贏利後增加交易。

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2008年6月28日 星期六

江恩理論概述(Gann Theory General)

江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統。但在測市系統之外,江恩還建立了一整套操作系統,當測市系統發生失誤時,操作系統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市系統操作系統一同使用,相得益彰。
江恩在1949年出版了他最後一本重要著作《在華爾街45年》,此時江恩已是72歲高齡,他坦誠的披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣法則是江恩操作系統的重要組成成份,江恩在操作中還制定了二十一條買賣守則,江恩嚴格地按照十二條買賣法則和二十一條買賣守則進行操作。

江恩認為,進行交易必須根據一套既定的交易的規刖去操作,而不能隨意地買賣,盲目地猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變,市場的條件也會跟隨轉變,投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變,而不能認死理。

江恩告戒投資者:在你投資之前請先細心研究市場,因為你可能會做出與市場完全相反的錯誤的買賣決定,同時你必須學會如何去處理這些錯誤。一個成功的投資者並不是不犯錯誤,因為在證券市場中面對千變萬化、捉摸不定的市場,任何一個人都可能犯錯誤,甚至是嚴重的錯誤。但成敗的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤,不使其繼續擴大;而失敗者因猶豫不決、優柔寡斷任錯誤發展,並造成更大的損失。

江恩曾出版過一些股票書籍,但是卻沒有一本比《華爾街45年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書中所看到最多的字眼並非什麼江恩角度線、什麼時間周期或是輪中輪等,而是『停損單』三個字。單單在第二章,『停損單』便已經出現了8次之多。每一次出現,江恩都指出其重要性。

江恩說,大多數人在股市中輸錢主要有三個原因:

  1. 對於他們的資本來說,交易過度或買賣過於頻繁
  2. 他們沒有下止蝕單(Stop Loss Order)(註)或限制他們的損失
  3. 對市場知之甚少,這是最重要的原因

註:
止蝕單又稱停止委託單(Stop Order),它是指只有當市價達到某一指定價格,委託單才可執行,此時它變為市價委託單(如果下的是停止委託單)或限價委託單(如果下的是限價停止委託單(Stop Limit Order))。買入停止委託單(相對空頭倉位或空倉)是指,只有當市價漲至指定價格時,委託單才可執行(亦即以指定價格或指定價格以上成交);賣出停止委託單(相對多頭倉位或多倉)是指,只有當市價跌至指定價格時,委託單才可執行(亦即以指定價格或指定價格以下成交)。在投資者不能經常性的觀察市場時,停止委託單尤其有用,市場變動引發的交易能使投資者保存利潤,或限制損失。停止委託單有兩種風險,其一,證券價格有時會突然發生變動(這一變動方向可能是暫時性的),從而導致證券過早成交;其二,指定價格一旦到達,停止委託單就變成了市價委託單,其執行價存在不確定性。

江恩在書中的建議是停損單設在買入價之下3~5%,考慮到市場波動幅度不同,或許可以放寬停損單的範圍,例如5~10%

江恩理論的測市系統部份很多地方抽象難懂,不易理解,但江恩的操作系統和買賣規則卻清楚明確,非常容易理解。江恩的操作系統是以跟隨市場買賣為主,這與他的預測系統完全不同,江恩非常清楚地將買賣操作系統與市場預測系統分開,使他能在一個動盪充滿危機的年代從事投機事業而立於不敗之地。

江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,他建立了江恩時間法則江恩價格法則江恩線等。它可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什麼價位。

江恩線的數學表達有兩個基本要素,這兩個基本要素是價格時間。江恩通過江恩圓形江恩螺旋正方形江恩六邊形江恩輪中輪等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中,『七』是一個非常重要的數字,江恩在劃分市場周期循環時,經常使用『』或『七的倍數』,江恩認為七融合了自然、天文與宗教的理念。

江恩線是江恩理論與投資方法的重要概念,江恩在X軸上建立時間,在Y軸上建立價格,江恩線符號由『TXP』表示。江恩線的基本比率為1:1,即一個單位時間對應一個價格單位,此時的江恩線為45度。通過市場的分析,江恩還分別以38為單位進行劃分,如1/3和1/8等,這些江恩線構成了市場回調或上升的支撐位和阻力位。

通過江恩理論,我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動,成為股市的贏家。當然,江恩理論也不是十全十美的,不能指望它使你一夜暴富,但是經過努力,在實踐中體會江恩理論的真締,他一定會使你受益匪淺。

記住永遠不要背離趨勢。在你決定市場趨勢時,隨其而動。遵守準則以決定趨勢,不要以猜測和希望來做交易。

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江恩生平簡介(Gann)

威廉‧江恩 (Willian Delbert Gann) --- 二十世紀最著名的投資家之一。
威廉‧江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比,他所創造的把時間與價格完美的結合起來的理論,至今仍為投資界人士所津津樂道、倍加推崇。
江恩於1878年6月6日(或說6月15日)出生於美國德克薩斯州的路芙根市(Lufkin Texas),父母是愛爾蘭裔移民。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報,還販賣明信片、食品、小飾物等。

1902年,江恩在24歲時,第一次入市買賣綿花期貨。
1906年,江恩到俄克拉荷馬當經紀人,既為自己炒,亦管理客戶。
在1908年,江恩30歲時,他移居紐約,成立了自己的經紀業務。同年8月8日,發展了他最重要的市場趨勢推測方法,名為『控制時間因素』。經過多次準確預測後,江恩聲名大噪。

最為人矚目的是1909年10月美國"The Ticketr and Investment Digest(股票行情與投資文摘)"雜誌編輯Richard . Wyckoff的一次實地訪問。在雜誌人員的監察下,江恩在十月份的二十五個市場交易日中共進行286次買賣,結果264獲利,22次損失,獲利率竟達92.3%。 而資本額則增加了十倍,平均交易時間間隔是20分鐘。

在投資生涯中,成功率高達80%~90%,他用小錢賺取了巨大的財富,在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。

據江恩的一位朋友基利的回述:『1909年夏季,江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是,到9月30日芝加哥時間十二時,該期權仍然在1.08美元之下徘徊,江恩的預測眼看落空。江恩說:'如果今日收市時不見1.20美元,將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什麼會,小麥一定要見1.20美元。' 結果,在收市前一小時,小麥衝上1.20美元,震動整個市場,該合約不偏不倚,正好在1.20美元收市。』

江恩的事業高峰期,他共聘用二十五人,為他制作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究,並成立兩間走勢研究公司:江恩科學服務公司及江恩研究公司,出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢預測中,他清楚的繪製在什麼時間見什麼價位的預測走勢圖,精準性甚高。

江恩相信股票、期貨市場裡也存在著宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。江恩的數學方程並不複雜,實質就是價格運動必然遵守支撐線及壓力線,也就是---江恩線。

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